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繼去年4月，商務部將融資租賃、商業保理、典當行的業務經營和監管規則職責劃給銀保監會后，商業保理迎來監管文件。
10月31日，銀保監會正式發布《關于加強商業保理企業監督管理的通知》（下稱《通知》），對商業保理企業提出了具體監管指標，并從市場準入、監督管理措施、監督管理責任及優化營商環境方面作了詳細規定。
值得注意的是，《通知》明確，商業保理企業不得經營吸收或變相吸收公眾存款、通過網絡借貸信息中介機構融入資金等七類業務。這意味著，商業保理行業的野蠻發展期已經結束。
不得從P2P融入資金
近年來，商業保理企業數量出現爆發式增長。據排查統計，截至2019年6月末，全國已注冊商業保理企業12081家，較2018、2019年初分別增加4222家和540家；全行業注冊資金8487億元，較2018、2019年初分別增加1117億元和457億元。
所謂商業保理業務，是供應商將其基于真實交易的應收賬款轉讓給商業保理企業，由商業保理企業向其提供的以下服務：保理融資；銷售分戶（分類）賬管理；應收賬款催收；非商業性壞賬擔保。
第一財經記者了解到，保理主要有直接保理、反向保理和再保理等業務模式。有利于在供應鏈中處于弱勢地位的小微企業將應收賬款變現，實現資金流與貨物流的匹配。
銀保監會普惠金融部副主任王文剛曾表示，商業保理本質上是以基于真實交易合同應收賬款轉讓為前提的綜合性金融服務，屬于供應鏈金融行為。
不過，隨著互聯網金融普及，越來越多的商業保理公司通過與P2P合作，尋求高效融資，一些風險亂象也相繼產生。比如，一些保理公司設立關聯公司，自營P2P平臺。
此前，商業保理公司與P2P平臺的合作模式主要是：保理公司將應收賬款收益權轉讓給P2P投資人到期后，商業保理公司收到還款，支付給P2P投資人。
“通過這種設計，一方面是實現違約風險的兜底，因為保理公司往往就是P2P的關聯方，而保理公司承擔回購義務；另一個方面，實現資金池的玩法，因為投資人購買的往往不是單一債權項目而是多個打包的應收賬款，回購的時間點也可以實現底層項目和投資人出借時限的錯配。”西南財經大學普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文對第一財經記者表示，在商業保理公司與P2P的合作中，項目信息披露很不透明，大量項目系平臺自融，相關處理也降低了自融的造假成本。
底層項目的不透明也帶來了各種違約風險。比如，許多為自融項目、一個底層應收賬款的多次轉讓二者之間合作的風險引發了監管關注。
《通知》明確了商業保理公司不得經營的七類業務：1、吸收或變相吸收公眾存款；2、通過網絡借貸信息中介機構、地方各類交易場所、資產管理機構以及私募投資基金等機構融入資金；3、與其他商業保理企業拆借或變相拆借資金；4、發放貸款或受托發放貸款；5、專門從事或受托開展與商業保理無關的催收業務、討債業務；6、基于不合法基礎交易合同、寄售合同、權屬不清的應收賬款、因票據或其他有價證券而產生的付款請求權等開展保理融資業務；7、國家規定不得從事的其他活動。
《通知》還提出，商業保理企業應當遵守：受讓同一債務人的應收賬款，不得超過風險資產總額的50%；受讓以其關聯企業為債務人的應收賬款，不得超過風險資產總額的40%；將逾期90天未收回或未實現的保理融資款納入不良資產管理；計提的風險準備金，不得低于融資保理業務期末余額的1%；風險資產不得超過凈資產的10倍等監管要求。
“保理公司在這個過程中信用中介化，保理公司承擔回購兜底職能，但實際上的杠桿可能無限放大，這也是現在為什么明確控制10倍的原因。”陳文稱。
金融監管研究院資深研究員許繼璋指出，通知鼓勵保理企業逐步提高正向保理規模，規范融資渠道（禁止通過P2P、私募基金、金交所等融資），并且要求對股東資格進行審查等內容來看，監管思路是要求保理公司外部展業，更多地服務中小企業，防止保理公司淪為大股東的融資工具或者通道。
六類機構監管體制基本確立
“通知規定的業務范圍、監管指標、清理整頓等內容，將對保理企業產生重要的影響，尤其是單一集中度和關聯交易的限制（即受讓同一債務人或者關聯方的應收賬款占比分別不超過風險資產的50%或者40%），將對那些主要做集團內部業務的保理公司有直接重大影響。”許繼璋認為。
對于存量商業保理企業，《通知》要求，按照經營風險情況、違法違規情形，將商業保理企業劃分為正常經營、非正常經營和違法違規經營三類，穩妥有序對存量企業實施分類處置。并要求，各金融監管局要推動成立商業保理行業清理規范工作領導小組，研究解決轄內商業保理行業重大問題，制定相關政策措施，加強工作指導，確保2020年6月末前完成存量商業保理企業清理規范工作。
實際上，對于商業保理公司的排查已在不少地區展開。多元化、分層次、廣覆蓋的金融體系初步形成。
此前，地方金融監管系統明確了“7+4”類機構監管范圍，即地方金融監管系統負責典當行、融資租賃公司、商業保理公司、地方資產管理公司、區域性股權市場、融資擔保機構、小額貸款公司等7類機構的監管，并逐步強化對投資公司、開展信用互助的農民專業合作社、社會眾籌機構、地方各類交易場所等4類機構的監管。
王文剛此前介紹，截至2018年末，融資擔保公司、小額貸款公司、典當行、融資租賃公司、商業保理公司、地方資產管理公司等六類機構的監管體制基本確立，銀保監會統一制定規則，地方金融監管局來實施監管。
王文剛稱，目前，融資擔保行業已經形成了完整的制度體系、機構體系、監管體系和政策扶持體系；小額貸款公司行業呈現良性發展態勢，一方面行業結構有所優化，小額貸款公司總體機構數量持續下降，但資本實力穩步增強，另一方面服務能力進一步提升，行業貸款集中度大幅下降，貸款更加小額、分散，投向小微企業和三農領域。
