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經濟新常態下，國企民企融合發展正成為新一輪國資國企改革的重頭戲。近日，東方市場（000301）向盛虹科技、國開基金非公開發行股份購買其合計持有的國望高科100%股權順利完成，公司證券簡稱正式更名為“東方盛虹”，股票代碼不變。這家位于江蘇省蘇州市吳江區的地方國資控股上市公司，通過發行股份購買資產方式，將原有資產與民營企業盛虹集團旗下盈利能力較強的國望高科進行深度整合，創新了地方國企混改模式，實現了國有資產保值增值，釋放了國企民企協同發展效應，此次更名也標志著江蘇國企混改重要試點案例收官。
資產重組塵埃落定
東方市場有著近200年歷史，位于“東方綢都”蘇州市吳江區盛澤鎮，是一家由區國資辦控股的國有上市公司，多年來主營業務為電力、熱能、營業房出租、房地產開發、平臺貿易等。
東方市場近期發布公告表示， 其向盛虹科技、國開基金非公開發行28.11億股，作價127.33億元收購二者合計持有的國望高科100%股權順利完成，公司證券簡稱更名為“東方盛虹”，股票代碼不變。
此次重組交易標的國望高科，系中國企業500強之一盛虹集團旗下盈利能力較強的子公司。盛虹集團總部同樣位于蘇州市吳江區盛澤鎮， 資產涉及化纖、紡織、投資、貿易及印染、石化等。國望高科則是目前國內化纖行業龍頭之一，主營民用滌綸長絲研發、生產和銷售。
記者采訪獲悉，重組前，蘇州市吳江區國資辦合計持有東方市場37.52%股份，是上市公司實際控制人。交易完成后，盛虹科技持有東方市場68.71%股份，成為新的實際控制人。至此，東方市場從國資控股企業轉變為民營資本控股、國資參股的混合所有制企業。
數據顯示，2015年度、2016年度和2017年度，國望高科分別實現營業收入131.88億元、138.82億元和162.99億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為6.32億元、10.91億元和14.29億元。根據最新業績承諾，盛虹科技將本次重組業績承諾期修改為2018年度、2019年度及 2020年度，國望高科3年累計實現的扣除非經常性損益之后的凈利潤不低于40.58億元。
東方盛虹董事長、盛虹集團董事長繆漢根表示，交易完成后，國望高科將擴大生態纖維生產規模，加大科研創新與技改投入，實現產業鏈延伸；同時，通過與資本市場對接，拓寬融資渠道，為后續發展提供動力。
以“借殼”而“富殼”
以“補鏈”而“強鏈”
混改初衷是醫治國企缺乏活力的頑疾，然而實踐中往往變成個別地方政府趁機扔擔子、甩包袱，個別企業利用資本市場“炒殼”“棄殼”的表面文章。記者調研了解到，本次東方市場混改，通過三重路徑選擇和創新，實現國企、民企互惠雙贏，為未來市場競爭奠定基礎。
以“借殼”而“富殼”。東方市場作為國內最重要的紡織品集散中心，在當地經濟發展格局中具有重要地位。雖然近年業務增速有所下滑，但盈利能力依然可觀。多位分析人士認為，東方市場作為賣殼方，并不是傳統意義上的瀕危、瀕破產企業，其主營業務和盈利能力良好。尤其關鍵之處在于東方市場并非單純的“殼”公司，上市公司保留了盈利較好的主營業務，降低了買殼方代價。與其說是“借殼”，不如理解為強強聯合。
以“補鏈”而“強鏈”。東方盛虹副董事長、常務副總經理計高雄說，受制于近年經濟增速放緩，東方市場主營業務增長受限。重組實施后，上市公司主要業務變更為以滌綸化纖為核心，以電力、熱能、營業房出租、房地產開發、平臺貿易業務為補充，原有業務占營業收入比重將低于10%。國望高科相關負責人介紹，公司在行業階段性產能過剩情況下，依靠研發優勢和標準創新獲取明顯的競爭優勢，2014年至今保持較高增速。“重組上市，借助資本市場力量，進一步增強了公司在民用滌綸長絲市場的競爭力，東方市場也可借機進軍化纖業務。”據測算，上市公司每股收益將由重組前的0.12元增長至重組后的0.20元，增長率達66.7%。加權平均凈資產收益率由4.09%增長至6.24%。
以“合縱”而“強基”。記者采訪發現，本次國企混改，立足企業而不局限于企業，著眼產業而不拘泥于產業，通過國有資產與民營資本深度整合，夯實區域經濟基礎。東方市場和盛虹集團所處的盛澤鎮，是全球知名的紡織品產銷中心。“上市公司及標的實際業務均來自同一區域，交易后，上市公司注冊地不變，對穩定當地經濟發展、推動產業轉型具有重要意義。”蘇州市吳江區國資辦相關負責人介紹，本次交易東方市場保持現有業務與國望高科業務的運營獨立性，以發揮原有管理團隊在不同領域的經營水平，共同推動股東價值最大化和區域經濟一體化。
國企混改重在“新瓶裝新酒”
當前，以混合所有制改革為突破口的國企改革加快推進。多位專家、企業及基層干部認為，國企混改希望在于取各種所有制之長，集各種所有制之優，但過程中要以市場導向為導向，以市場需求為需求，防止“新瓶裝舊酒”、“換湯不換藥”。
多位經濟領域專家表示，國家期待通過混改將民企靈活的市場應對機制和創新管理體制引入國企，但不是“一改就通”、“一混就靈”。“混合所有制不是高效率的唯一保障，混合所有制上市公司中，治理結構低下的并不少見。”南京大學商學院教授張二震說，混改深入推進宜注意兩點：第一，國企混改，在原國企不喪失話語權同時，要逐步大幅放權，調動參與方積極性；第二，國企要做好接受混改的全面準備，包括物質準備、制度準備和全員心理準備，混改步伐宜穩不宜急。
繆漢根認為，本次東方市場和國望高科資產重構，不是單純以階段性業績為導向，核心在于通過縱向聯合實現優勢互補，通過專業化整合優化資源配置，推動雙方提質增效、轉型升級。“盡管下一步可能面臨的挑戰，既有微觀的，也有宏觀的，但重點仍然是將企業改革與市場經濟發展、產業創新深度融合。”
